Что такое деньги? (ч1)

Банан не может быть деньгами, потому что он скоропортящийся. Любимая игрушка не может быть деньгами, так как ее ценность субъективна — она накопила ценность только для обладателя, а не для других. Картина (и произведения искусства) не может быть деньгами, так как она обладает неясной счетностью — трудно понять сколько каких картин обменивать на другие картины.

Видео опрос на улицах Питера:

Деньги по мнению людей это:

• самое главное в жизни
• то, чем мы расплачиваемся
• то что зарегистрировано и имеет государственный знак, имеют номинал
• средство существования
• мусор
• то что заставляет людей работать

С точки зрения экономической теории деньги это:

• средство обращения, средство платежа — ими можно расплатиться за что угодно
• средство измерения — это универсальная система определения эквивалентной стоимости чего-угодно(цены), оценки
• средство накопления — деньги самое популярное сейчас средство для сохранения и преувеличения своего богатства, драгоценностей, сокровищ

Википедия определяет деньги как (1) всеобщий эквивалент, служащий (2) мерой стоимости любых товаров и услуг и (3) способный непосредственно на них обмениваться.

Деньги как объект должны быть переносимы и легко делиться на мелкие части.

До

До денег первичными механизмами регуляции общественных экономических отношений скорее всего были ДАР и ДОЛГ.

Долговая экономика

предполагает взятие на себя внутреннего и социального обязательства о возврате в будущем оговоренной ценности. Причем не обязательно в каком-то там письменном виде потому что и писать то мало кто умел. Это скорее быти неформальные парвила. В отличии от денег, долг привязан ко временной шкале и часто будущий момент возврата долга зафиксирован датой или временным промежутком. А в древние время скорее всего сезонами, солнцем и луной.

Сложность: для некоторых людей внутреннее обязательство может обесцениваться из-за характера (“долги отдают только трусы”) или от обид. Возникает социальное и правовое регулирование того, что такое справедливость долга.

Долговая экономика завязана на уровне доверия.

В малых сообществах, где доверие есть и люди знали друг друга — помнят обязательства, никто весьма точно не считал, но становилось ясно если какой-то участник сообщества старался нажиться на всех окружающих “влазя в долги” ничего им не отдавая.

В таких ситуациях обращались к старшим для решения спорных моментов и применялись определенные механизмы публичных порицаний и наказания. Или изгнание.

С появлением городов, а потом и государств, в больших сообществах, где трудно регулировать доверие, такие моменты стали решаться правовым способом: долговыми расписками, человек в письменном виде и своей подписью закреплял обещанное. Это помогало проводить торговые операции, а так же отслеживать репутацию.

Долговая экономика была тесно переплетена с другими социальными явлениями, такими как насилие, брак, власть, рабство, дружба, правительство, религия и право. Исследованию этих связей посвещана книга 2011 года “Debt: The First 5000 Years” David Graeber.

Много свидетельство что сообщества до начала вступления в мировую торговлю жили по таким принципам.

В экономике долга нет достаточно безопасных механизмов сохранения и накопления богатства на будущее. Даже если много людей тебе должны у тебя всё равно ничего нет и ты зависишь от того, отдадут ли они тебе долг.

Экономика дарения (gifting economy)

существует сейчас внутри фестиваля Burning man, некоторых комун и малых социальных групп. В упомянутой выше книге есть разбор примитивного коммунизма и предложение какой может стать экономика.

Трудно сказать точно ли существовала когда либо социальная организация людей, полностью построенная на дарении не только нескольких каких-то людей (семьи/брака) между собой, а всего сообщества. Есть историки, которые заявляют что жизнь людей в Каменном веке в основном основывалась на даре.

Миф о жизни в (утопическом) обществе, где можно делать что хочешь для других и при этом получать безвозмездно от них нужное будоражил умы миллионов мыслителей многие века. И сейчас весьма силен: теперь мы ждем прихода эры роботов, работающих за людей и обеспечивающих базовые потребности.

Если говорить не о экономике дарения, а о культурах внутри которых принят механизм дарения (наука, опен-соурс по, религия, анархисты, Потлач) то это отдельный большой разговор :)

Бартерная экономика

Сейчас после исследований можно сказать что никогда в древних сообществах не существовала и была придумана Адамом Смитом, чтобы заполнить пробелы/проблемы в своей рациональной теории самоорганизующегося рынка. Идея приблизительно такая:

долговая экономика не очень хорошо работала в среде отсутствия доверия. Между незнакомцами или потенциальными врагами куда приоритетнее становились операции эквивалентного неотложного обмена. Обмен даже совершался между людьми, не знавшими языков друг друга (Silent trade).

В бартерной экономике одним из механизмов оценки ценности предложений становятся торги. Торг требует развития и тренировки целого набора навыков и забирает время. Особенное если надо составить цепочку обмена:

Торг содердит в себе всевозможные дополнительные траты: временые и риск. Деньги как инструмент развились при росте экономике с процесса натурального обмена / бартера, когда одни люди выменивали нужное им у других, предлогая в замен что-то нужное тем.

Как только что угодно становилось принимаемым многими как универсальный эквивалент, так сразу сокращалось время на торги и цепочки. Не надо было заучивать что к чему по какому обменому курсу.

С деньгами процес обмена становился на порядок быстрее и проще. Сообщества, которые нашли общий объект, ценный для всех, получали приемущество. Деньги улучшили понимание между людьми.

Роль государств в появлении денег

В появлении денег куда более правдоподобной сейчас ощущается теория о том, что деньги в виде эквивалента ввели чиновники. Во-первых они получали налоги в разных видах товаров и для удобства переводили их в учетных книгах в серебро. В реальности в начале мало кто расплачивался серебром, но всё им оценивалось.

Во-вторых государства участвовали в войнах. Для этого они набирали армию и платили солдатам. Так как иногда они захватывали очень разнообразные территории и набирали армию по ходу, нужна была универсальная и мобильная оплата— и им стали серебрянные монеты. И вот тут уже надо было добывать реальное серебро.

Кроме того отсюда скорее всего возник институт рабства. Никто не хотел лезть в шахты и выкапывать серебро умирая там. Поэтому туда загоняли пленных.

В общем в какой-то исторический промежуток времени появляется потребность объединяющего ценного универсального товара: ракушки, жемчужены или камешки или соль/специи, а также металлы вроде бронза/золото/серебро.

Есть красивая идея, что в начале как деньги использовались металические незаточенные наконечники стрел, которые всегда можно было превратить в оружие.

Это введение специфического товара-посредника имеет две стороны: положительная — куда шире выбор, на что поменять и ускорение процесса обмена; отрицательная — обмен с посредничеством требует регуляции и защиты от обмана/подделки.

Экономика денег

Ввести универсальный эквивалент очень удобно: одной цифрой можно назвать сколько ценности в данном товаре/услуге/объекте. Любом. Это упрощает экономическое взаимодействие в разы.

Люди быстрее получают то, чего хотят. Увидел цену — оплатил и твое.

Деньги должны быть приняты как универсальное средство. Биткоин не является деньгами, так как не соответствует первому критерию (средство платежа и обращения), на територии подавляющего большинства стран. Сейчас он является деньгами в Японии, см википедию. А в остальном мире это бартерный товар.

Универсальные деньги кроме всеобщей ценности также должны как можно дольше (в идеале — никогда) не терять свою менную стоимость. С этим и возникает много много много проблем. Текущие деньги не очень хорошо выполняю функцию сохранения постоянной ценности.

Товарные деньги

Сначала деньги были не бумажные, это вообще было что-то всеобще ценное в данном сообществе (животные, семена, соль, специи, шкуры, итд). Универсальный товар, который каждый мог либо использовать либо отдать другим.

Потом функция перешла к разным металлам, ценным уже в мировом масштабе и полезным чтобы платить солдатам. Популярным было серебро и золото. Оно не портилось. Стали выливать слитки:

Как оказалось не всё золото одинаковое, а некоторые еще и обманывали домешивая чего нибудь. Для предотвращения подделок и обвеса со временем кусочки металла стали отмечать публичным клеймом. Так разные монеты появились во многих уголках мира.

Монеты

Идея удобно переносимых и считаемых денег воплотилась в монетах. Кругляшков. Так к 550 году до нашей эры возникли чеканная монета и гаранты качества и ценности денег. Первым городом, начавшим изготовление монет на территории, предшедствующей Киевской Руси, считается Ольвия, основанная в 647–646 г. до н. э.

После 330 года до нашей эры идея монетных денег разошлась по миру. Монетные дворы открылись и при государствах. За подделку таких денег карали часто смертью.

Мошенничество с монетами сводилось к обрезанию немного метала по краю. Тогда монеты на глаз выглядели как полноразмерные, а на вес уже нет. Защитой от этого стали рифленые боковые части с засечками.

На протяжении VIII — XI ст. в Киевской державе доминировали арабские дирхемы, византийские серебряные милиарисии, а также западноевропейские монеты, но использовались они скорее для внешней торговли. Дальше появляется «Гривна» — слиток серебра или золота, вес которого колебался от 130 до 210 грамм, в зависимости от типа и разновидности. Гривну рубили на две части, которые назывались «рублями».

Опять государства

Как ни странно, тут возникла следующая идея для развития (ну типо мошенничество) — девальвация, когда управляющие выпуском могли увеличить объем своих денег, уменьшив объем золота/серебра в каждой конкретной монете. Это позволяло стране выплачивать долги (своим солдатам или стране, которой проиграли войну).

на войны всегда надо было много много много денег. Купить оружие и платить солдатам.

Так как во первых в разных провинциях были свои, а во вторых монеты были с разным содержанием ценных металлов, то появились и специальные люди-менялы. Им надо было иметь резервы каждой из типов монет и это стало прототипов будущих банков. Еще красивая история: скамейки, на которых сидели эти менялы называли бэнк.

Известны ряд истории когда внезапное появление много серебра или золота роняла экономику какой либо страны. В Европе произошла крупная инфляция после открытия Америки когда из нее сюда влили золото Инков.

Но до золота еще была история про цветы. Не все историки сходяться, что описаное происходило именно так. Но мы можем это использовать как обучающую историю о деньгах и их свойстве.

Асы и Тюльпановая лихорадка

К 1600 году в Голандии всеобщим ценным товаром становятся тюльпаны. С 1612 начинают выпускать каталоги тюльпанов. Иметь эти цветы теперь очень престижно и богатые люди показывали свою крутизну именно размерами клумб редких сортов. В 1625 году торговля цветами происходит на биржах Амстердама, Роттердама, Харлема и Лейдена как роскошью.

До 1633 года тюльпаны рассматривались как товар, а с 1633 уже как деньги и эквивалент.

Человек, покупая их, не хотел этим обладать и пользоваться — а продать дальше подороже.

Люди меняли свое имущество на луковицы цветов. Поскольку тюльпаны это сезонный продукт и цветут весной, то продавцы не могли физически продавать их (луковицы) в сезон цветения.

В ситуации огромного спроса с осени 1634 стали выписывать расписки-контракты о предоставлении права забрать из земли новые луковицы, как только они появятся (через пол года). И продавать эти расписки.

Голландцы назвали такие спекуляции морским термином windhandel, «торговлей воздухом».

К 1635 стало общепринятой практикой перепродавать расписки!

Для удобства вводят асы — условные единицы, привязанные к весу луковицы (по сути это деньги). К осени 1635 года практически все сделки были привязаны к весу луковицы в асах. Сначала перепродажи шли в кругу цветоводов с высоким уровнем доверия и репутации.

Но летом 1636 года открылись “народные” торги и в операции включились непрофессиональные спекулянты.

Тюльпаномания — первый известный ажиотаж, показавший интересную особенность денег.

Чтобы иметь больше объем продаж народные торги ввели в игру заурядные и легко доступные (т.е. недорогие) сорта тюльпанов. Это стало возможным благодаря началу боевых действий поведших за совбой обвал рынка (цены упали в семь раз) дорогих тюльпанов 1–11 ноября 1636 года.

380 лет тому, зимой 1636–37 развернулся ажиотаж вокруг покупки-продажи всё дороже и дороже. Народные торги расширились до 5000 человек и стали идти практически куглосуточно. Участники подписывали контракты не разбираясь продают они дефицитные или легкодоступные луковицы. Дешевые и доступные тюльпаны продавались дорого. Все просто “делали деньги”.

Бывало, что одна и та же луковица за «торговую сессию» перепродавалась десять раз, и каждая сделка приносила продавцу немалую бумажную прибыль. Тем самым народные торги устроили почти экспоненциальный рост цен.

Каждый человек по-немного говорил “мне это ценно”, хотя ему это не было ценно, а ценность он видел именно в том, чтобы передать расписку другому, кто скажет что она ему ценнее. Тем самым идет эскалация, раздувания несуществующей ценности ас. Пирамида.

Крах рынка наступил в первую неделю февраля 1637 года. Во вторник 3 февраля в харлемской коллегии лишь один из участников торгов согласился на покупку, по ценам на 15–35 % ниже цен предыдущих торгов. Спекулянты растерялись, и в следующий день, 4 февраля, торговля в Харлеме прекратилась полностью. Через неделю цены на тюльпановые контракты упали в 20 раз.

Еще несколько лет участники сделок старались разобраться в правомерности и как их урегулировать. Те кому повезло стали преследовать должников и требовать выплат. К январю 1638 многие споры были урегулированы в судебном или личностном порядке с возвратом частичной суммы.

Важно отметить что это крах подорванным доверием .

В Гааге и Амстердаме кредиторы преследовали должников-тюльпаноманов и в 1640-е годы. К 1648 разборки утихли.

Из этих событий страна сделал несколько хороших выводов, о которых потом.

Обеспеченные деньги

Носить мешки монет, особенно между странами, было еще тем тяжелым и рискованым занятием.

С ценных металлов мир постепенно переходит на бумажные деньги (удобно носить большое их количество), которые сами по себе не ценны и должны были б быть обеспечены эквивалентом в золоте и каким-то влиятельным гарантом. Гарантами выступили банки и государства.

Первые бумажные деньги появились в Китае в 910 году (там же кстати появились перед этим и первые бронзовые деньги). Это потому что бумагу изобрели в Китае. И потом печать. И вообще Китай всегда был главным производителем почти всего.

Когда Китай захватили монголы они взяли и напечатали очень очень много денег. Это ж не серебро из шахт копать. Запустили их в оборот и цены быстро пошли вверх. Гиперинфляция.

В общем эксперимент бумажных денег был признан неудачным и Китай на какой-то промежуток опять вернулся к монетам.

В Китае в то время жил итальянский купец Марко Поло, а его истории были записаны и стали популярны в Европе. Он рассказывал и о бумажных деньгах.

Банки

После этого бумажные деньги вновь появились но вышли они из долговых расписок (сертификатов) банков о взятии на хранение в нем чьего-то золота. Система банков стала появляться в Англии где-то с 1600 года на базе компании по украшениям из золота Goldsmiths, которая стала не только продавать, а и брать на хранение чьё то золото.

Там выше написано о золоте Инков, вот раньше в Европе было мало золота, а теперь стало больше и собственно появляется потребность его хранить и защищать.

Расписки постепенно стали использоваться многими людьми как деньги. А компания полностью перешла от украшений к хранению золота. Тем самым переизобретя бумажные деньги.

Банкнота это bank note — запись о хранении в банке. Ранние в мире выпуски банкнот были осуществлены в Стокгольме (Швейцария) в 1661 году.

350 лет тому назад.

На них текстом от руки писалось на сколько золота может их обменять предъявитель и ставились печати банкиров. Инициатором такой системы был основатель первого швейцарского банка Юхан Пальмструк.

Кроме того в банки хранения золота стали обращаться те, кому золото нужно было и они просили дать его в залог. За то, что они использовали это золото какое-то время с них брали оплату.

Отдавая золото банк попадал в ситуацию частичного обеспечения всех свох задолженностей, хотя должен был отдать один к одному. Если бы все держатели бумажных денег в один момент пришли бы за золотом банк бы не смог его отдать.

Чтобы не выдавать золото на руки банки изобрели идею переводов, когда по чей-то расписки золото перемещалось от одного человека другому на бумаге. А фактически ничего не перемещалось и даже могла быть ситуация отсутствия в банке нужного его объема.

В Российской империи, которая политически была связанна с Европой и в курсе происходящего там, бумажные деньги впервые выпустили при Екатерины II в 1769 году. Первый заказ на выпуск денег исчислялся 1 миллионом рублей. В это время шла русско-турецкая война, требующая огромных затрат. Всего в 1797 году было выпущено бумажных денег на сумму, которая исчислялась почти 18 миллиардами рублей.

Частично обеспеченные деньги

Конечно же государства достаточно быстро стали использовать изобретенную систему банк+бумажные деньги, защищая деньги гарантом своей власти и обменом на золото.

Банк Англии одним из первых начал выпускать в обращение банкноты, для которых не имелось эквивалентного количества золота.

Акт Роберта Пиля 1844 года установил границы выпуска в процентном соотношении к золотому запасу страны (то есть чтобы выпускать больше денег государству нужно иметь больше золота).

До 1861 года США фактически не имели единой банкнотной системы. Большинство денежных операций осуществлялось через частные банки или через железные монеты.

170 лет тому люди в основном обменивались золотыми монетыми или расписками децентрализованых банков, о том что те хранят эквивалент золотом.

Банков в США было около 10 000 и каждый выпускал свои банкноты.

После начала Гражданской войны в США враждующим сторонам потребовались гигантские суммы денег.

17 июля 1861 года Конгресс США под руководством Линкона принял акт, обязывающий казначейство выпустить новые денежные знаки на астрономическую по тем временам сумму — 60 000 000 долларов купюрами номиналом 5, 10 и 20.

Это будет всенациональная банкнота.

Отменить другие банкноты было в США неконституционно, зато можно было (и так было сделано) облажить налогом использование всех других банкнот кроме национальной. Банки США быстро отказались от своих банкнот и перепрофилировалсь в услуги хранения денег на фиксированный срок, а так же в услуги выдачи денег по чекам.

Еще миф такой: в печатной компании небыло времени на разработку, поэтому начали печатать тем цветом, какой краски было больше всего в запасе — зелёным. А дальше традицую сохраняли. Лишь в 2004 году стали выпускаться купюры других цветов.

Такие деньги есть фиатными, то есть они не имеют ценности и ничем не обеспеченные кроме доверия государственной власти. Государства становяться гарантами принимая законы, что на их территории определенные банкноты есть всеобще обменными (некоторые государства еще могут запретить обмен остальных). Граждан государства обязуют принимать государственные банкноты как деньги.

Единая бумажная японская иена появилась в 1871 году.

В такой системе достаточно сложно посчитать обменный курс государственной банкноты на золото/серебро. Поэтому государства сами вводили золотой стандарт, то есть соотношение денег к золотому запасу.

К 1900 году, сто лет тому, большинство стран использовало деньги, которые в любой момент могли быть обменяны на золото.

США имело двойной денежный стандарт: и золото и серебро. Золотые сертификаты были отменены в 1933, а серебреные в 1968.

Изменение соотношения денег к золоту позволило создавать интересные экономические эффекты.

Дефляция и Инфляция

Первые выпуски частично обеспеченных денег сработали как катализаторы дефляционного процесса (дефляция — снижение общего уровня цен).

В начале чатичная обеспеченность была вынужденной мерой и государства хотели и планировали вернутся к полностью обеспеченным деньгам: все ближе приближаться к объему в резерве. То есть количество частично обеспеченных доступных денег со временем специально уменьшалось путем их изъятия из обращения.

Покупательная способность оставшихся денег увеличивалась.

Такие деньги со временем становились ценнее.

Следствием этого было то, что при стабильном уровне производства цены на товары и услуги постоянно снижались. И если с точки зрения потребителя это кажется хорошей идей, то для экономики это тяжело. Бизнес не мог кредитоваться так как за взятый под процент, например, трактор надо было отдать больше его стоимости, но вместо удорожания всё дешевело.

Таким образом управляющим кругам пришлось отказаться от дефляционной модели экономики и двигаться в обратном направлении — печатать больше денег для развития инфляции (поднятия цен). Медленное обесценивание денег дает надежду бизнесу: тем, кто берет кредиты на развитие. Во всяком случае до тех пор, пока не мы не научились считать уровень инфляции.

Необеспеченные деньги

Создание СССР

После революция на територии будущего СССР происходило много разных мелких переходов власти и печати денег (необеспеченных золотом). Первые годы советской власти были отмечены расстройством системы денежного обращения и большими темпами роста инфляции. В сфере обращения находились царские кредитные билеты, думские деньги, «керенки», ценные бумаги и «совзнаки», не пользовавшиеся доверием населения.

Например на Украине в июне 1917 года была образована Украинская Народная Республика, которая напечатала бумажные деньги — карбованцы. 29 апреля 1918 года гетманом Украины был избран П. Скоропадский. При нём была реформирована банковская сеть, а 31 мая 1918 года гетман издал приказ о введении новых бумажных денег — гривен. В ноябре 1918 года было свергнуто гетманское правительство и был произведен новый выпуск карбованцев.

Дальше власть централизировалась у большивиков. В 1922 было принято решение назвать новые деньги «червонцами» и легализировать как новое платёжное средство. Эти деньги были полностью обеспечены государством запасами драгоценных металлов и иностранной валютой, товарами и векселями надёжных предприятий (хотя никакого правительственного акта о свободном размене червонцев на золото так и не вышло). В течение 1923 года удельный вес червонцев в общей денежной массе вырос с 3 % до 80 %.

Параллельно (!) деньгами стал рубль с фиксированным правительством курсом и гражданам запрещалось участвовать в межгос операциях. Для внешней торговли вводились другие деньги — инвалютный рубль. Внутри страны действовали две валютные системы: Государственный банк каждый день объявлял новый курс червонца по отношению к рублю, что порождало спекуляцию и создавало трудности для развития торговой и хозяйственной деятельности.

Червонец стал преимущественно городской валютой. Курс рубля был привязан к золоту через червонец.

СССР хорошо готовился к денежной реформе и в 1924 году ввели монеты. Во время голодомора 1933 монеты стали меньше и по другому сплавлены. После окончания войны в 1947 был перезапуск денежной системы с изъятием части старых денег. Червонцы имели хождение на территории СССР до денежной реформы 1947 года, когда старые банковские билеты были заменены новыми, выраженными в рублях.

Так же была известна практика платить зарплату лотерейными билетами.

Мировая валюта, обеспеченная золотом

Во время и после (сначала Первой, но куда больше) Второй Мировой войны главные воюющие государства годами закупали много чего в США и расплачивались золотом. Кроме того территории крупных городов оказались в руинах и их надо было быстро отстраивать. По итогам двух войн США скопило у себя 70% мирового золота (где-то 22 000 тоны).

Деньги многих государств (кроме США) в конце двух мировых войн не могли быть чем либо обеспечены.

Итогом такого исторического события стало то, что к 1950 году доллар США взял на себя функцию основной резервной валютой мира или мировой валютой.

В 1944 было достигнуто мировое (Бреттон-Вудская система) соглашение, что конвертировать доллары в золото могли только правительства и центральные банки других стран: физическим и юридическим лицам в США было запрещено хранить и торговать золотом в слитках с 1933 по 1975 годы.

Если мы считали до этого ценностью золото и использовали его как всеобщий эквивалент для управления экономическими процессами, то с момента концентрации золота в одном государстве оно перебирает на себя много власти.

60 лет тому странны постепенно начали отстраиваться и развиваться — центрабанки стали выкупать свое золото обратно (что видно на графике).

Начало таких организаций, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Цена золота была жёстко фиксирована. Установлены твёрдые обменные курсы для валют стран-участниц к доллару США. Доллар — валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчётов, валютных интервенций и резервных активов.

В начале 1971 года ФРГ обменяла на (свое) золото пять миллиардов долларов.

Конец привязки к золоту

США продолжало терять золото, а также сильно тратилось на холодную войну и гонку вооружений против СССР и на войну во Вьетнаме и в 1971–73 годах Никсон и правительство в одностороннем порядке без согласия других участников отказалось выдавать золото по требованиям центральных банков других стран. (Никсоновский шок)

Банк США официально отменил золотой стандарт и вывел золото из категории денег (демонетизация)! Золото разместилось на бирже как товар.

Доллар США стал 100% ничем не обеспечен, он стал фиатным.

Все деньги стали ничем, кроме как социальным правовым соглашением, обязывающим других людей принимать их в оплату.

Это привело к пяти годам переговоров между разными странами что с этим делать. В 1976-8 году (сорок лет тому) на Ямайской конференции Международного валютного фонда было зафиксировано окончательное изменение мировой валютной системы и переход к плавающим курсам: странам было официально разрешено отказаться от привзяки национальной валюты к доллару.

Никакой больше привязки к доллару США и объемам наличного золота.

Запускается Форекс, Foreign Exchange — «зарубежный обмен»— рынок межбанковского обмена валюты по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений).

Курс обмена на валюту стал зависеть от рыночного спроса/предложения на неё.

40 лет тому (когда с точки зрения философии мы в расцвете постмодернизма) деньги вдруг становятся свободными и без физических превязок-ограничений.